2026年05月20日，招商期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，加息预期提升，金价震荡，白银基本面偏弱

　　价格继续走弱，以伦敦金计价的国际金价下跌-1.86%,收报4481.6美元/盎司;国内方面，金交所9999前一交易日下跌-0.4%，收于998元/克;上期所沪金主力合约下跌-1.01%,收于999.58元/克。

　　基本面：美伊局势略有缓和，美副总统万斯称美伊谈判取得“很大进展”，美方并非“非常有信心”能迅速达成协议，但实现向达成协议迈出重要一步的目标。伊朗副外长称准备应对任何军事侵略，伊军方称将利用新工具和方式开辟新战线。周一国内

　　了流入0.1吨；COMEX黄金库存为893吨，-2吨；上期所黄金库存为110.65吨，-0.02吨；SPDR

　　持仓为1036.8吨，-2吨；伦敦黄金库存3月底9338吨，4月底为9371吨；COMEX白银库存为9823.9吨，+22.7吨；上期所白银库存为975.9吨，-1.3吨；iShares白银ETF持仓为15189吨，维持不变；金交所白银上周库存743吨，+106吨；伦敦3月末白银库存从27484吨减至27450吨；印度4月进口约15吨黄金。

　　交易策略：加息预期继续提升，预计金价依旧处于震荡格局，建议观望，白银基本面偏弱，价格大跌后基差依旧较大，交易所库存累积，建议逢反弹做空。

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